光大證券：明年美實(shí)際降息次數(shù)或超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前預(yù)期
美東時(shí)間12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.25%-4.5%。光大證券發(fā)布研究報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25bp，但上調(diào)明年的通脹和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，將明年降息空間從100bp縮窄至50bp，基本符合市場(chǎng)此前預(yù)期。但鮑威爾發(fā)表鷹派觀點(diǎn)，指出“接近或已到達(dá)”放緩、暫停降息的節(jié)點(diǎn)，疊加特朗普政府即將正式執(zhí)政，新政帶來(lái)的“再通脹”壓力即將從預(yù)期逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)再一次集中做出降息放緩的交易——美債收益率上行，美股、黃金價(jià)格大跌。但是，考慮當(dāng)前居民消費(fèi)在逐步降溫，且最為頑固的住房通脹已經(jīng)松動(dòng)，且特朗普政策不會(huì)“和盤(pán)托出”而是逐步推動(dòng)，明年美國(guó)“再通脹”風(fēng)險(xiǎn)是階段性可控的，實(shí)際降息次數(shù)或超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)出于謹(jǐn)慎考慮，或先引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期收緊，以給未來(lái)的降息創(chuàng)造條件。不過(guò)，因特朗普政策存在節(jié)奏和先后順序上的不確定性，預(yù)計(jì)未來(lái)美債收益率雙向波動(dòng)的幅度會(huì)加大。
標(biāo)簽： 美聯(lián)儲(chǔ) 降息 光大
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